最近，公布IPO的美團首席執行官王興正抓住了近一半的投票權，急于讓投資者看到“美麗的”數據。

     數據顯示，美團2017年的總收入為339億元，賬面虧損28.5億元。但無論出于何種原因，對于任何積極尋求上市的企業來說，虧損都是IPO面臨的重大障礙之一。

     飯店的生意真的賺錢嗎

     美團店的業務分為三部分：餐飲外賣、商鋪、酒店和旅游以及新業務。

     招股說明書顯示，該公司2017年營業收入109億元，占總收入的32%，毛利潤高達88.3%。相比之下，餐飲外賣占總收入的62%，毛利潤占8.1%。

     在聲明中，以商鋪、酒店和旅游業務是美團店平的經營路線賺到最多的錢。然而，商店和葡萄酒大隊在業務性質上有很大的不同。最值得思考的是：只有四年的葡萄酒旅游業務真的能賺錢嗎

     市場參與者此前曾分析過，以酒店為例，從產品應用場景的角度看，美團店從一開始就鎖定了低端市場的戰場，主要是針對低端城市，一方面可以依靠團購外購業務形成的大量市場資源，另一方面也避免了大型OTA的邊緣。在沒有競爭的高端資源的情況下打開另一個戰場。

     對此，業內垂直媒體“新旅游”表示，商店業務包括餐飲團購等非旅游業務收入，占營收的比例較高。而酒店業務主要得益于其中低端酒店資源的優勢.為當地生活服務提供更多的每小時客房預訂，低成本每小時客房的存在提供了一種“刷牙命令”鋒利的武器。

     在此基礎上，根據業內人士的粗略計算，根據美團店平的現狀，其ADR(平均售房價格)約為150元，按去年低星級酒店業9%的整體傭金水平計算，平均每晚傭金可達13元左右，考慮到夜間營業收入的2.05億元，美團店2017年的營業收入約為26億元。

     美團店平在首次公開募股中也提到：他的酒店銷售成本包括支付處理成本、在線流動成本、客戶服務和其他員工福利費用、不動產和設備折舊和帶寬、服務器托管費用等。

     而任何OTA，考慮到這些費用，13元的傭金收入，都可以與酒店每晚的訂餐成本持平，提出一個問號--這不包括美團店平殺在OTA酒類旅游市場大量需要投入的大量補貼成本。

     補貼之戰是不可持續的。

     不可否認的是，在短短一、兩年的時間里，美團店在葡萄酒旅游市場上的雄心壯志一度使市場脫穎而出。然而，仔細分析，對于穩占市場份額的OTA巨頭而言，美團店平并沒有構成真正的威脅，其發展模式在過去的產業競爭中也并非無與倫比。